" "

你的位置:主页 > mg游戏 > 四大因素令年中流动性冲击遁形

四大因素令年中流动性冲击遁形

侠客 发布于 2017-06-27 06:40   浏览 次  

四是央行外汇占款降幅逐步收窄,5月份仅下降293.34亿元,对流动性的“拖累”显著下降

[手机看新闻]

[字号 大 中 小]

[打印本稿]

最近几年,临近年中都会出现一轮流动性冲击但今年市场预期中的流动性大幅波动并没有出现让年中流动性冲击遁形的原因大致包含以下四个方面

一是MPA(宏观审慎评估体系)的建立让金融机构不再任性,它们增强了主动调节自身流动性的意愿

MPA是一个综合评估体系MPA考核是基于预先设定的14项指标,涉及资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、外债风险和信贷政策执行等7大方面MPA目前评估的对象主要包括银行业存款类金融机构,金融租赁公司、汽车金融服务公司、信托投资公司等银行业非存款类金融机构虽然MPA监管对象尚未拓展至其他金融机构,但其他监管机构近期也出台了加强监管的多项政策,贯彻了宏观审慎管理的思路

在3月中下旬MPA首次考核之时,金融机构有些手忙脚乱,这导致了当时的流动性紧张随后,金融机构开始调整自己的资产配置,在进入年中考核周期之后,它们就显得比较从容了

这是时至年中流动性未出现大幅波动的一个重要原因

二是央行流动性调控更加注重预防,一旦发现市场流动性趋紧苗头,就会及时采取灵活操作措施予以平复

6月6日,央行开展1年期MLF操作4980亿元,操作利率持平于前次这次操作除抵消6月份的4313亿元MLF到期资金外,还向市场补充投放了667亿元的流动性央行第二季度在进行MLF操作之时,除对冲到期资金外,往往会选择超量续作这种操作手法除了向市场提供必要的流动性外,也向市场释放了明确的信号,央行不会放任流动性紧张而不管

第二季度以来,央行在进行公开市场操作时会同时发布一个情况说明,向市场解释为何这么操作这一举措可以让市场充分了解央行的意图,打消市场疑虑如6月16日,央行公开市场业务操作室发布公告称,为对冲税期和逆回购、MLF到期等因素影响,当日开展了2900亿元逆回购操作当周央行在公开市场实现资金净投放4100亿元,创近五个月新高

央行透明、灵活的公开市场操作是年中流动性稳定的另一个重要原因

三是积极的财政政策落到了实处,为流动性处于适中水平提供了动力

在上文提到的央行公开市场业务操作室发布的公告中,“财政支出力度加大”是被经常提及的一个理由,也是逆回购暂停的主要原因如6月26日,央行暂停逆回购的理由就是“临近月末财政支出力度加大,对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于较高水平”

可以预见的是,未来财政政策对流动性的支持力度只会增强,不会减弱

今年以来,外汇占款口径的变化、人民币对美元汇率中间价的改革以及跨境资金流出情况的改善,让下半年外汇占款转正的可能性在增大届时,外汇占款将对流动性起到一定的支撑作用

正是基于以上四个原因,让6月份的流动性冲击遁形预计下半年,流动性将会继续处于紧平衡状态,且不大可能出现大幅波动

(责任编辑:武晓娟)